Calde notti di Poppea, Le

比如说现在有个朋友来问我们借10万元，打算借3年。 如果朋友说，现在借我10万元，3年后我还你10万元。我们心里会不舒服，心想这10万元我就算存银行，假如一年5%的收益率，3年下来也有1.5万元的利息，为什么要白白借给你。 如果朋友说，现在借我10万元，3年后我还你11.5万元。我们还是会有些不舒服，因为同样的钱存在银行，3年下来也是1.5万元的利息收益。银行的信用比你个人的信用强多了，我借钱给你，还得担心你能不能还上。 如果朋友说，现在借我10万元，3年后我还你14万元。我们算了一下，3年后14万元，年化收益率超过10%了。这个收益率还不错，可以借。

在这皇权至上，处处充斥着阴谋诡计的异世之中，她韬光养晦，坦然处事，只为求得一隅安宁之地，却终是不得所愿，不幸沦为他人手中的棋子，经历无情伤害后，一代倾世红颜被逼入绝境，满头青丝成雪。她究竟该低头认命？还是该绝地反击、绽放出耀世的光芒？试看，三千发丝白如雪，回眸一顾，倾断万人肠。

这本比第一本线条粗糙了很多，好多剧情没有刻画出来。大致讲了从刘邦汉朝开始，文景之治，汉武帝，昭宣中兴，汉成帝，到王莽篡汉，到刘秀东汉，末年的太监和士子斗争，袁绍引入豺狼董卓，然后群雄远离朝廷四处割据，慢慢三国鼎力，三大战役：官渡、赤壁、夷陵之战，曹丕北魏，结果被司马反叛建立晋国，八马之乱，五胡入华，北朝，南朝。魏晋时代，清谈误国，饮酒，颜值控。

一季度看了整季的一本剧，打开了历年万华报表、一个Excel文件，跟着编剧全程同步推演。这部剧在亚马逊豆瓣等的评论良莠不齐，但浏览过前言和最后一章后决定精读，主要因为理念契合、对范例公司特别是万华的认识相近，关键是其建立在价投理念上未来现金流折现的估值方法体系正是学习需求。 收获大于期待。编剧清楚阐明透视一家公司的视角（初心）：“战略决定投资方向和活动，投资决定了资产结构和质量；筹资决定资本结构和成本；资产结构与资本结构的匹配程度决定公司的短期风险；资产转化为费用成本的同时带来收入形成利润，因此资产结构和质量及营运活动效率决定利润结构、质量和多寡；利润与资本成本决定公司创造价值的程度及长期风险；营业收入、营业成本和利润要转化为经营活动现金流，经营活动现金流决定自由现金流，自由现金流决定公司价值。”望闻问切资产资本结构，既可勾勒出公司颜值更能脉诊出阴阳虚实；明晰经济利润才得公司是在创造亦或毁灭股东权益的实相；折现全生命周期自由现金流算是锚定了价值。而未来的不确定，使得所有研判呈现艺术特质大于科学… 也因此反思过往工作是有多少可以改善的，对运营辩症的逻辑可以更清晰更犀利，对上对下对内对外的沟通方式、应对措施可以更有针对性更有效率，这部剧的估值学习反倒是一个次要的收获了。 书中发现若干数据错误，校验耽误了不少时间，可能是之前看评论有些诟病此剧的原因吧。作为一本财务方面的书确实不应该，瑕不掩瑜； 估值公式，剔除了保全性资本的影响，是否也应该减YoY（当年比上年）运营资本增加，估值没有绝对，可以探讨逻辑合理性。