通缩比通胀更可怕。一旦陷入萧条,经济的车轮停下来,想要再滚动起来很困难。债务最大的问题就是:欠债还钱。不过真的是这样吗?
金融危机发生后,政府花了很多钱去bail out金融机构,但几乎没有对房地产债务进行削减。这么多年央行一直被倡导不能直接印钱给政府,把信贷创造的魔法全交给了私人金融部门。
股权比债权更加合理,前者提倡风险共担,也是塔勒布skins in the game的核心观点:你要有所得,就必须投身其中承担风险,否则就是不道德的。债权用近乎固定的利率和最高的追索权,掩盖了风险,制造了安全的假象。这无助于了解真实的世界。
让我们更多的风险共担吧,增加直接融资、股权融资的比例,暴露在市场中,哪怕一周熔断两次。